小摩:原油较其他资产便宜,油价达历史中值水平需115美元-桶

  摩根大通称,主要石油消费国正准备从其国家储备中释放石油以遏制油价上涨,原油相对于其他金融资产实际上是便宜的。

  以Marko Kolanovic为首的策略师在周一的一份报告中称,在全球股票、债券和大宗商品中,油价在过去20年里处于第19个百分位,而油价相对于历史水平要升至第50个百分位,需要达到115美元/桶。 周二,WTI原油期货突破76美元/桶。

  摩根大通在报告中表示:“相对于各种资产价格和货币基础的广泛水平,油价看起来非常便宜。我们可以说,因为过去20年发达国家普遍存在货币和资产通胀,石油生产国(通常是发展中国家)一直在补贴石油进口国(通常是发达国家)。”

  这些策略师表示,每桶115美元的估值实际上是保守的,因为这不包括央行资产负债表和纳斯达克证券交易所中等“昂贵”资产。 如果包括这些资产,这意味着油价中值将位于300美元/桶至500美元/桶之间。 然而,摩根大通指出,这只是分析资产价格的一种方法,并不代表他们近期的价格目标。

  例如,近年来原油价格曾出现过一些大幅下跌,目前仍远低于2011年至2014年的水平。 这与其他许多金融资产形成了鲜明对比,这些资产正处于新高水平,这表明,在央行努力抗击疫情影响之际,油价并未跟上央行资产负债表的增长。

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责任编辑:郭明煜